Análise do diferencial de base para estruturação de hedge com mercado futuro e desenvolvimento de estratégias de comercialização da soja nas praças de Ijuí e Passo Fundo/RS

Abstract

Resumo: Os preços da soja tendem a apresentar alta volatilidade, comportamento decorrente das incertezas relacionadas tanto a questões como oferta e demanda, quanto de mercado de derivativos agropecuários. A utilização de contratos em mercados futuros, com operações de hedge feitas por produtores, pode minimizar o risco proveniente das flutuações de preços. Realizou-se o levantamento dos preços praticados nos mercados físico (spot ou a vista) e da paridade de exportação pelo Porto de Rio Grande/RS, nas praças de Ijuí e Passo Fundo/RS, entre os anos de 2015 e 2018. Avaliou-se o comportamento das bases ao longo do ano e a possibilidade de realização de hedge com mercado futuro, a fim de desenvolver estratégias de comercialização. Para cada praça, a análise da relação entre os preços spot e da paridade de exportação foi realizada pelo cálculo da covariância e a intensidade dessa relação foi determinada pelo Coeficiente de Relação de Pearson. Concluiu-se que, em ambas as praças, é possível a realização de hedge com mercado futuro, uma vez que a covariância entre os preços spot e da paridade de exportação é positiva, com correlação acima de 70%. A base é negativa de abril a junho e para manter a efetividade do hedge com encerramento nesse período, deve-se buscar a comercialização pela paridade de exportação. De julho a março a base é positiva, sendo mais interessante a comercialização no mercado spot

Abstract: Soybean prices tend to be highly volatile, due to uncertainties related to issues such as supply and demand and the agricultural derivatives market. The use of futures contracts with producer hedging may minimize the risk arising from price fluctuations. The survey of prices practiced in the physical markets (spot or in cash) and export parity by the Port of Rio Grande/RS, in the squares of Ijuí and Passo Fundo/RS, between 2015 and 2018. The behavior of the bases throughout the year and the possibility of hedging with futures market in order to develop trading strategies. For each square, the analysis of the relationship between spot prices and export parity was performed by calculating the covariance and the intensity of this relationship was determined by Pearson's Ratio Coefficient. It was concluded that in both squares, futures hedging is possible, since the covariance between spot prices and export parity is positive, with a correlation above 70%. The base is negative from April to June and in order to maintain the effectiveness of the hedge with termination in this period, it is necessary to seek trading by export parity. From July to March the base is positive, being more interesting the spot market trading