Portfólios eficientes durante a pandemia do covid-19 : um estudo empírico com ativos da B3

Abstract

Resumo : Esta monografia teve como objetivo investigar a validade da aplicação dos modelos de Markowitz e Sharpe na construção de portfólios eficientes com ativos da B3 durante a pandemia de COVID-19. Para isso, foram analisados dados históricos de 2008 a 2017, período que abrange ciclos de alta e baixa nos mercados financeiros globais. A pesquisa aplicou a teoria de média-variância de Markowitz em conjunto com o Índice de Sharpe para criar portfólios eficientes, comparando o desempenho histórico dos ativos selecionados com seu desempenho no período de 2018 a 2022. Os resultados apontam que, de forma geral, os modelos apresentaram baixa capacidade de elaborar portfólios com boa relação risco-retorno. Entretanto, o portfólio de mínima-variância de Markowitz obteve retorno acima da taxa livre de risco no período de 2018 a 2022. Os resultados podem ter sido influenciados por fatores como períodos de crise e ausência de rebalanceamento. Conclui-se que, apesar das limitações, os modelos analisados permanecem relevantes, mas podem ser aprimorados com abordagens modernas e ajustes metodológicos em estudos futuros

Abstract : This thesis aimed to investigate the validity of applying Markowitz and Sharpe models to construct efficient portfolios using B3 assets during the COVID-19 pandemic. For this purpose, historical data from 2008 to 2017 were analyzed, covering periods of both growth and decline in global financial markets. The study employed Markowitz's mean-variance theory alongside the Sharpe Ratio to design efficient portfolios, comparing the historical performance of the selected assets with their performance during the period from 2018 to 2022. The results indicate that, overall, the models demonstrated a limited ability to construct portfolios with a favorable risk-return ratio. However, Markowitz's minimum-variance portfolio achieved returns above the risk-free rate during the 2018-2022 period. The limited performance of the models may have been influenced by factors such as periods of crisis and the absence of portfolio rebalancing. It is concluded that, despite their limitations, the analyzed models remain relevant but can be enhanced with modern approaches and methodological adjustments in future studies