Efeitos do gasto público e da dívida pública sobre a taxa de juros para países selecionados

Abstract

Resumo : Tema de recorrente polêmica nos mais variados países, a definição da taxa de juros e o controle da inflação estão no cerne das discussões políticas e econômicas do Brasil e do mundo. Com um instrumento de política monetária consolidado há décadas, a maioria dos países do bloco ocidental utiliza o Sistema de Metas de Inflação (SMI) como meio de manter estáveis as expectativas de mercado sobre as variações dos níveis de preço. Passando pelo desenvolvimento teórico da política monetária e utilizando a Regra de Taylor como base, este trabalho busca mensurar os efeitos dos gastos públicos e dívida pública sobre as definições de taxa de juros pelos bancos centrais. Essas variáveis estão intrinsicamente ligadas à estabilidade das contas nacionais, bem como suas variações podem afetar condições de demanda agregada, levando a alterações nas expectativas de níveis de preço. Desta forma, buscaremos entender qual o nível de impacto que possuem sobre as definições de taxa de juros, resposta relevante para o planejamento de políticas públicas e monetária. O trabalho faz uso da metodologia de dados em painel para um conjunto selecionado de países que trabalham há pelo menos duas décadas com o SMI, trazendo como principal resultado o apontamento de que os gastos do governo e nível de dívida pública impactam positivamente sobre as definições de taxas de juros, ainda que em proporção menor que as variações da inflação e da atividade econômica.