Uma análise comparativa entre estratégias de trava de alta com opções de compra e venda

Abstract

Resumo : O presente trabalho tem por objetivo fazer uma análise comparativa entre dois tipos de estratégias semelhantes usando derivativos com o intuito de concluir qual delas obteve melhor performance no período analisado. O foco será dado análise das Travas de Alta com Call e Put do ativo subjacente PETR4 entre o período de Janeiro de 2016 a Dezembro de 2019. A metodologia utilizada no estudo baseou-se em dados retirados da Bolsa de Valores do Brasil, B3. As operações analisadas foram montadas com os mesmos critérios durante todos os meses do período analisado. Estes foram: os Strikes selecionados para a Opção vendida na Trava de Alta com PUTs e a Opção comprada na Trava de Alta com CALLs sejam Opções At the Money (ATM), foi considerado ATM uma diferença entre o Strike e valor do ativo objeto de até 0,75% em módulo, mesma diferença percentual utilizada pela B3 para realizar o exercício das Opções. Também foi determinado que a Trava tenha diferença entre os Strikes de 5%, caso a diferença seja diferente de 5% será escolhido o Strike que mais se aproxima desse valor. Além disso, o período inicial das operações será sempre no dia do vencimento da Série de opções anterior (terceira segunda-feira do mês) e o período final é o último dia útil que antecede o dia do vencimento da Série em questão. Após a análise das operações realizadas durante o período citado, foi possível concluir que para esta situação elaborada neste trabalho com seus respectivos critérios, a Trava de Alta com Call obteve melhor performance em detrimento da Trava de Alta com Put. É enfatizado que este resultado varia conforme as situações de mercado, assim como também depende do ativo escolhido, volatilidade, liquidez, entre outras variáveis. Isso significa que o resultado desse estudo empírico é somente verdadeiro para o exemplo aqui apresentado, não necessariamente verdadeiro para situações que utilizem variáveis distintas das apresentadas nesta monografia.