Análise da relação entre taxa Selic e o risco do mercado de soja futuro de 1999 à 2014

Abstract

O presente trabalho busca analisar a relação entre a taxa Selic e o risco da Soja Futuro entre 1999 e 2014. A análise é feita pelo modelo de precificação dos ativos, o CAPM, e utiliza como retorno do mercado a variação do Ibovespa, e como retorno livre de risco a variação da taxa Selic tendo como base séries mensais de 1999 a 2014. Derivativos, como o mercado futuro de soja, funcionam como hedge na composição do portfólio, protegendo do risco do mercado minimizando possíveis perdas. Nesta exposição, busca-se demonstrar matematicamente, pelo cálculo do beta da Soja Futuro, que este ativo apresenta este comportamento inverso ao mercado, e apresente um beta negativo como resultado. Durante o período analisado, mesmo período de vigência do Regime de Metas de Inflação, a média do retorno do mercado prêmio do mercado foi positiva enquanto a média do retorno da Soja Futuro foi negativa, mostrando o comportamento de hedge para o mercado. Outra constatação é que mesmo em um período com contexto de aumento na variação da Selic e queda do mercado, a Soja Futuro continua funcionando como hedge para o portfolio e se torna uma opção de ganho para os especuladores.