Regimes cambiais alternativos para o caso brasileiro

Abstract

Resumo: Após a implantação do Plano Real em julho de 1994 a autoridade monetária alterou por diversas vezes a política cambial brasileira. Nos três primeiros meses do Plano Real utilizou-se o regime de câmbio flutuante. A partir de outubro de 1994 é adotado o regime de câmbio fixo, que em março de 1995 é trocado pelo regime de bandas cambiais. Porém este modelo de regime cambial não se sustentou, devido as grandes perdas de reservas internacionais, ocasionadas pelas crises internacionais do México em 1995, Sudeste Asiático em 1997 e Rússia em 1998. Em razão da insustentabilidade deste regime em janeiro de 1999, o Brasil adotou o regime de câmbio flutuante que perdura até o presente ano (2006). Este trabalho analisa regimes cambiais alternativos ao câmbio flutuante puro adotado em 1999 pela autoridade monetária brasileira, tendo em vista que este regime não é o mais adequado para países em desenvolvimento como é o caso do Brasil. Isto porque, fatores como a elevada volatilidade da taxa de câmbio ou grande apreciação desta podem trazer efeitos negativos as exportações brasileiras. Também são analisadas formas de controle de capitais que auxiliem a adoção de um regime cambial alternativo.