Estruturadores e configurações de instrumentos financeiros no processo de investimento no ecossistema brasileiro de empresas sociais

Abstract

Resumo: Essa tese aborda o papel dos instrumentos financeiros no desenvolvimento de empresas sociais no Brasil. Esses negócios buscam equilibrar a geração de lucro com a resolução de problemas sociais e ambientais, enfrentando desafios como restrições financeiras e limitações de acesso a crédito. O estudo utiliza a Benefits Theory of Nonprofit Finance (BTNF) para explorar as características e configurações do financiamento externo ofertado a essas companhias. Dessa maneira, o objetivo foi analisar o processo de investimento de impacto social, a partir da configuração dos instrumentos financeiros, no ecossistema brasileiro de empresas sociais. Especificamente, o estudo buscou identificar os principais agentes financeiros, discutir as configurações desses instrumentos, explorar semelhanças e diferenças nos mecanismos de financiamento e propor um modelo brasileiro de processo de investimento em empresas sociais. Nesse cenário, a pesquisa é sustentada, em um primeiro momento, por um modelo teórico que integra lógicas de investimento, fontes de financiamento, instrumentos financeiros e suas configurações, oferecendo uma perspectiva abrangente sobre o tema. A metodologia combina uma revisão integrativa de literatura e uma análise qualitativa detalhada, com o exame de 45 documentos e entrevistas com 15 atores-chave do ecossistema brasileiro. Os resultados destacam alguns padrões e critérios para o investimento em empresas sociais a partir de diferentes instrumentos e estruturadores financeiros nacionais. Nesse contexto, a pesquisa propõe um modelo empírico que simboliza o processo de investimento, considerando as especificidades do contexto brasileiro. Este estudo contribui para a teoria ao segmentar estruturadores financeiros e detalhar os instrumentos financeiros por eles utilizados. Além disso, apoia a literatura existente ao propor um modelo de investimento, analisando aspectos configurativos e lógicas de investimento, integrando a Benefits Theory of Nonprofit Finance no processo de investimento de impacto em empresas sociais. Na prática, o estudo sugere adaptação de instrumentos financeiros às particularidades brasileiras, reconhecendo o papel de intermediários qualificados, destacando as preferências de investidores e estratégias para conectar investidores e empreendedores. Dessa maneira, a pesquisa oferece um retrato empírico de estruturadores e instrumentos financeiros, auxiliando gestores de empresas sociais no acesso a investimentos e obtenção de financiamentos. Em suma, o trabalho amplia a compreensão sobre o investimento em empresas sociais no Brasil, propondo soluções para superar os desafios estruturais e contribuindo para a consolidação de um ecossistema mais robusto e inclusivo

Abstract: This thesis examines the role of financial instruments in the development of social enterprises in Brazil. These businesses seek to balance profit generation with addressing social and environmental challenges, facing obstacles such as financial constraints and limited access to credit. The study employs the Benefits Theory of Nonprofit Finance (BTNF) to explore the characteristics and configurations of external financing available to these companies. Accordingly, the objective is to analyze the social impact investment process based on the configuration of financial instruments within the Brazilian social enterprise ecosystem. Specifically, the study aims to identify key financial agents, discuss the configurations of these instruments, explore similarities and differences in financing mechanisms, and propose a Brazilian model for the investment process in social enterprises. In this context, the research is initially supported by a theoretical model that integrates investment logics, funding sources, financial instruments, and their configurations, offering a comprehensive perspective on the topic. The methodology combines an integrative literature review with an in-depth qualitative analysis, examining 45 documents and conducting interviews with 15 key actors within the Brazilian ecosystem. The findings highlight certain patterns and criteria for investing in social enterprises through different financial instruments and national structuring agents. Within this framework, the research proposes an empirical model that represents the investment process, considering the specificities of the Brazilian context. This study contributes to theory by segmenting financial structurers and detailing the financial instruments they employ. Furthermore, it supports the existing literature by proposing an investment model that analyzes configurational aspects and investment logics, integrating the Benefits Theory of Nonprofit Finance into the impact investment process in social enterprises. In practice, the study suggests adapting financial instruments to Brazilian specificities, recognizing the role of qualified intermediaries, highlighting investor preferences, and outlining strategies to connect investors and entrepreneurs. Consequently, the research provides an empirical depiction of financial structurers and instruments, assisting social enterprise managers in accessing investments and securing funding. In summary, this study enhances the understanding of investment in social enterprises in Brazil, proposing solutions to overcome structural challenges and contributing to the development of a more robust and inclusive ecosystem