Mercado de capitais com a pandemia do covid-19 : análise histórica e fundamentalista das cinco ações mais negociadas no Brasil em junho 2020

Abstract

Resumo: O estudo que segue tem como objetivo geral, investigar o otimismo do mercado de capitais fazendo uma correlação com o valor histórico do lucro por ação e valor patrimonial das ações das cinco empresas mais negociadas no Ibovespa. Para iniciar essa análise, buscou-se identificar a relevância do valor patrimonial da ação e do lucro por ação para determinação do valor justo da ação. Por fim, analisamos o histórico do valor patrimonial e do lucro por ação em relação ao comportamento da ação. Notório que em 2020 estamos em um cenário muito controverso, uma pandemia sem precedentes e um otimismo aparente no mercado de capitais. Existem fatores macroeconômicos que justificam o otimismo no mercado, principalmente a redução na taxa de juros Selic, maior liberalismo econômico, reformas realizadas e em projeto, no entanto esse estudo transcende o olhar especulativo, esse visa avaliar se sob ótica contábil tal otimismo se justifica. O valor patrimonial demonstra o valor em livros daquela ação e o lucro da ação demonstra a capacidade dessa ação gerar resultados. Essa é uma análise estritamente contábil mas que a lingo prazo tem um sentido econômico mais consistente do que especulações de mercado sobre o cenário econômico. Com o COVID-19 muitos segmentos foram significativamente afetados, outros não tiveram um impacto muito significativo por estarem vinculados com atividades essenciais ou por terem adaptado suas atividades. Dessa forma, nesse estudo identificamos se existiu um pessimismo em excesso durante a pandemia e/ou há um otimismo em excesso pós pandemia, sob análise estritamente contábil. O valor justo de uma ação depende de inúmeros fatores, a expectativa de uma determinada companhia é determinante para definir o valor justo. Por isso, empresas que embora não sejam lucrativas (a exemplo no Brasil da companhia Nu Bank), tem uma expectativa de potencial devido ao seu formato inovador. O mesmo ocorre com companhias de tecnologia no mundo, o valor justo é determinado pelo potencial dessas empresas. Assim, a análise contábil ela não deve ser isolada do contexto econômico, no entanto essa a longo prazo é determinante para manutenção desse otimismo. Por mais que a ideia da companhia é a mais inovadora possível, se essa ideia não gerar lucros e aumentar o patrimônio, a longo prazo ela não é sustentável. Assim, na essência ainda se revela a relevância das demonstrações financeiras e de seus indicadores de desempenho, a incluir o valor patrimonial e lucro por ação.