Aposentadoria : tesouro direto vs. PGBL : uma comparação de rentabilidade líquida

Abstract

Resumo: O Tesouro Direto foi criado em janeiro de 2002 com o objetivo de democratizar o acesso a títulos públicos, com a vantagem ao Governo Federal de pulverização da dívida pública. Este programa e de utilização fácil e permite ao investidor a compra direta através da internet de títulos da dívida federal, conforme os interesses do comprador. Por outro lado, o setor de previdência complementar aberto, no qual esta incluído o Plano Gerador de Beneficia Livre - PGBL, tem apresentado elevado crescimento nos últimos anos. Este trabalho teve como objetivo avaliar as performances de rentabilidade líquida de títulos públicos chamados de Notas do Tesouro Nacional Serie B Principal (NTN-B Principal), disponíveis para compra no Tesouro Direto, em comparação com fundos de aposentadoria PGBL renda fixa, visando investimentos para a aposentadoria. O período de análise considerado foi de aproximadamente dois anos. Para saber qual dos tipos de investimento e mais rentável, foram descontados os tributos e as taxas e calculados os ganhos líquidos. Foi feita uma extrapolação dos resultados anuais para o longo prazo, sendo para isso utilizadas as menores alíquotas de imposto de renda em vigor. Os resultados mostraram a dominância das NTN-Bs Principais em relação aos fundos, com destaque para a de maior maturidade, com vencimento em 15/08/2024, que apresentou rentabilidade líquida anual de 37,47%. Ambas as opções apresentaram retornos negativos no curta prazo. Em uma segunda análise, considerou-se a hipótese de uma NTN-B ser resgatada na data do vencimento, como intuito de saber se o rendimento real efetivo seria igual ao esperado pelo comprador, já que esse papel apresenta uma espécie de seguro contra a inflação. Os resultados mostraram que o ganho real e menor do que o esperado, pois a tributação incide sobre a parcela de juros e também sobre a atualização monetária. Quanta a liquidez, segurança e praticidade das opções analisadas, as NTN-Bs Principais mostraram-se superiores aos fundos PGBL, exceto pela funcionalidade dos fundos ser maior. Conclui-se portanto que as NTN-Bs Principais são mais adequadas para investimentos a longo prazo em comparação com os fundos PGBL renda fixa.