Estrutura de capital e desempenho das empresas industriais em 2004 : estudo de caso de 112 empresas industriais de capital aberto no Brasil

Abstract

Resumo: Este trabalho aborda um tema central da literatura sobre finanças corporativas, relacionando as decisões de financiamento e de investimento empresarial de longo prazo no sentido da configuração da estrutura ótima de capital. Neste estudo, essa estrutura ótima e função do custo de capital, considerado em termos de custo de capital próprio e custo de capital de terceiros. O Objetivo de um menor custo de capital resultante da composição ótima ntre capital próprio e capital de terceiros determina o custo médio ponderado de capital. No contexto de custos e fontes de financiamento, este trabalho discute as condições da oferta de crédito no pais, as fontes de financiamento de longo prazo disponíveis ao investimento empresarial e a relação entre endividamento e valor da empresa sob diferentes regimes tributários. O estudo de caso apresentando uma análise da estrutura de financiamento e do desempenho econômico de 112 grandes empresas do setor industrial brasileiro procura verificar a correspondência entre os postulados das teorias que sustentam a estrutura ótima de capital e as evidências empíricas demonstradas pelos indicadores levantados na análise econômico-financeira. Em conclusão, são apresentadas as condições especiais de conjuntura da economia em que se verificou a evolução dos indicadores selecionados, apresentando razões de ordem técnica e teórica que sustentam a prática das teórias de estrutura de capital pelas grandes empresas brasileiras