Correlação entre o Valor Econômico Agregado (EVA) e o Valor De Mercado Agregado (MVA) das empresas do segmento de carnes e derivados listadas na Bovespa em 2015

Abstract

Resumo : O EVA, que significa Economic Value Added ou Valor Econômico Adicionado, corresponde aos lucros das operações das empresa depois dos impostos, mas antes dos custos de financiamento e dos registros contábeis que não sensibilizam o caixa. O MVA, que signica Market Value Added ou Valor de Mercado Agregado é a diferença, em dólares, entre o valor de mercado da empresa e o seu capital. Estudos sugerem que há uma grande correlação positiva entre o EVA e o MVA, mais evidente, quando o EVA é positivo. O objetivo principal deste artigo é verificar se há correlação positiva entre o Valor Econômico Agregado (EVA) e o Valor de Mercado (MVA) das Empresas do Segmento de Carnes e Derivados listadas na Bovespa no período de 2010 até 2015. A amostra foi extraída do segmento de Carnes e Derivados listados na Bovespa no ano de 2015, utilizando um recorte temporal de 2010 até 2015. Para o cálculo, foi necessário ajustar os resultados na mesma base. Os resultados encontraram uma correlação negativa forte, ao contrário da correlação positiva encontrada em outros estudos. No ano de 2010 e no ano de 2015, 3 empresas apresentaram EVA ajustado negativo, porém o MVA ajustado negativo foi encontrado apenas em 1 empresa em cada ano. Nesta situação, a correlação positiva é menos evidente, pois pode haver um grande potencial para liquidação, recuperação, recapitalização ou aquisição destas empresas. Este estudo indica que o valor de mercado das empresas pode não estar correlacionado diretamente com a sua geração atual de valor, evidenciando que há outros fatores que podem influenciar o valor das empresas.