Avaliação de empresas aplicada em empresas de capital aberto

Abstract

Resumo: Em processos de avaliação de empresa é utilizado modelos de avaliação que evidenciem os resultados futuros da companhia. Para determinar o valor do empreendimento, os métodos de avaliação tornam-se as ferramentas do profissional responsável pela avaliação. Nesse sentido o avaliador deve estudar as demais características do empreendimento ligadas ás operações da empresa, ao segmento do negócio. Neste trabalho são abordados métodos que consideram um valor diferente do valor do patrimônio líquido que é dado pela diferença matemática entre o valor total dos ativos e o valor total das obrigações da empresa com terceiros. Isso resulta na diferença entre o valor contábil e o valor de mercado da empresa que é chamado ágio, ou goodwill, apurado na aquisição de outra sociedade, representado pelo valor do custo de aquisição do investimento que superar o valor da equivalência patrimonial da sociedade investida. Conceitua-se também o Valor Econômico Agregado que é o lucro proveniente dos ativos menos o custo de oportunidade do capital empregado. È um indicador se a empresa está criando valor ou perdendo valor. É realizada uma simulação da avaliação de uma empresa de capital aberto para aplicar o método de fluxo caixa descontado, abordado neste trabalho e determinar o valor da empresa pelo modelo de caixa líquido, a partir da premissa do "valor presente", em que o valor de qualquer ativo é o valor presente dos fluxos de caixa futuros dele esperados. Evidencia-se por meio deste trabalho que o modelo de caixa líquido da empresa avalia o total do ativo da empresa, e não o patrimônio líquido, o fluxo de caixa livre dos acionistas é uma medida do valor que uma empresa pode pagar a título de dividendos.