Q de Tobin e indicadores financeiros de fluxos de caixa em companhias siderúrgicas com ações na BOVESPA

Abstract

Resumo : A atual economia do país conta com a forte sustentação do setor siderúrgico, cuja participação é expressiva. Para a avaliação de desempenho econômico e financeiro das empresas a forma mais comumente utilizada é ainda os indicadores financeiros tradicionais, calculados a partir dos dados obtidos nas demonstrações financeiras divulgadas pelas companhias. No entanto, pode-se questionar a validade hegemônica deste método alegando que dados de mercado não refletem a real situação econômica das companhias, dado que o valor de suas ações transacionadas em bolsa é influencia por outras variáveis exógenas. A partir deste contexto, o estudo tem como objetivo identificar se há associação entre o desempenho de indicadores obtidos a partir da Demonstração de Fluxos de Caixa com o q de Tobin de companhias siderúrgicas que possuem ações negociadas na BM&FBovespa no período de 2008-2013. Para tanto, optou-se por utilizar o método de estimação de Chung e Pruitt (1994) e índices financeiros da Demonstração de Fluxos de Caixa propostos por Braga e Marques (2001). A análise de associação entre os indicadores da pesquisa foi realizada por meio de correlações de Pearson e Spearman e não revelaram nenhuma associação ao nível de 1% de significância. A Correlação de Spearman mostrou uma associação negativa significante ao nível de 5% entre q de Tobin e o índice de Cobertura de Dividendos com Caixa. As demais associações possuem significância superior a 10%, o que para este estudo não sugere correlação relevante. Pode-se concluir a partir dos dados utilizados nesta pesquisa que não há associação significativa entre valores de q de Tobin e os valores dos índices financeiros da Demonstração de Fluxos de Caixa.