Avaliação de uma empresa de tubos e conexões em PVC através do modelo Fluxo de Caixa Descontado

Abstract

Resumo : O presente trabalho tem como objetivo estimar o valor de uma empresa, de modo a aferir um preço de referência para possíveis negociações. Trata-se de uma empresa de capital fechado, com razão social Tubonex Tubos e Conexões Ltda.. Esta há 46 anos atuando na fabricação de tubos, conexões e acessórios em PVC, por intermédio das lojas de materiais de construção destina seus produtos ao mercado nacional para os segmentos predial, de saneamento básico, de irrigação e industrial. Para atingir o objetivo, primeiramente foi realizada uma fundamentação teórica sobre o conceito de avaliação de empresa, buscando analisar as principais metodológicas. O método que melhor contempla este caso é o Fluxo de Caixa Descontado e é a técnica mais utilizada pelos principais bancos de investimento e consultorias financeiras atuantes no Brasil. Depois, como base da avaliação de empresa foi feito um estudo para conhecer a atividade da empresa, fazendo um levantando dos dados econômicos e financeiros e uma análise de mercado, averiguando quais são as perspectivas esperadas para próximos anos neste setor. Esses fatores foram considerados para adoção das premissas do método fluxo de caixa descontado. Por fim, foi projetado fluxos de caixas para três cenários por um período de 10 anos. Em seguida, foi determinado um custo de oportunidade, tomado como base o Tesouro Nacional Direto, a qual reflete em longo prazo o risco associado ao capital, esta taxa foi utilizada para descontar os fluxos de caixa futuros, obtendo os seguintes valores para cada cenário: otimista - R$ 784.667.306,68, conservador - R$ 496.031.673,31 e pessimista - R$ 399.098.727,83.