Estudo de evento : impacto nas ações da ALL com a aprovação pelo CADE da fusão entre a Rumo Logística Operadora Multimodal S.A. e a ALL- América Latina Logística S.A.

Abstract

Resumo : O trabalho tem como objetivo analisar o impacto no valor das ações da ALLAmérica Latina Logística S.A., ALL, com o anúncio da fusão desta empresa com a Rumo Logistica Operadora Multimodal S.A., Rumo. Trata-se de um tema relevante levando-se em consideração a atuação das duas companhias no cenário logístico nacional. Para entender o impacto da aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica, CADE, da fusão entre as empresas Rumo e ALL sobre os preços das ações da ALL, foram analisados o valor das ações da ALL3 e o comportamento do papel na BM&FBOVESPA no período de 06 de outubro de 2014 a 31 de março de 2015 para, por fim, verificar os retornos anormais na janela do evento (anúncio da fusão) que ocorreu no dia 11 de fevereiro de 2014. Para executar a análise, foi utilizada a metodologia de estudo de eventos, empregada por Simon Benninga (2008), para cálculo da diferença entre o retorno real de uma ação e seu retorno esperado, no qual o retorno esperado da ação é usualmente medido utilizando-se o modelo de mercado, baseado no comportamento da BM&FBOVESPA. Foi estabelecido o nível de significância de 5% para validação dos resultados. Foi utilizado o software Microsoft Excel Office 2010 para os cálculos dos retornos anormais e análise dos testes estatísticos. Concluímos que o teste de significância indica a ocorrência de retornos anormais somente no dia do anúncio e no dia seguinte ao mesmo, o que mostra uma reação natural do mercado. Após a janela do evento o valor do papel voltou a ficar próximo aos padrões de antes do anúncio.