O efeito do rompimento das barragens de Mariana e Brumadinho no valor da mineradora Vale S.A.

Abstract

Resumo: A busca por lucro em um setor altamente competitivo levou muitas empresas mineradoras a intensificarem sua produtividade e diminuir seus custos em detrimento de práticas responsáveis do ponto de vista ambiental e social. O rompimento de barragens de rejeitos de mineração são acontecimentos que geram diversas reações no mercado financeiro, pois tais eventos podem afetar significativamente a empresa responsável e abalar a confiança dos investidores, sabendo que eles estão na busca por informações que possibilitem a avaliação e o acompanhamento do avanço de ativos adquiridos para a tomada de decisões. Com base na metodologia do estudo de eventos, analisou-se como o rompimento da barragem do Fundão (2015) em Mariana e da barragem 1 da mina córrego do feijão (2019) em Brumadinho afetaram as ações da Vale. Com resultados obtidos, constatou-se que os dois eventos tiveram um impacto notável no valor da ação da Vale, ocasionando assim retornos anormais acumulados negativos, no entanto, comparando os dois rompimentos, percebe-se que o primeiro evento provocou o retorno anormal acumulado (CAR) de -24,12% durante a janela de evento ou seja, o impacto foi maior e estendido, o que pode explicar o efeito surpresa face ao tamanho do evento, já na segunda ruptura, o impacto foi perceptível somente num curto período, a ação da Vale apresentou grande queda no dia do rompimento e se manteve estável ao longo do tempo observado e o retorno acumulado na janela do evento foi de -16,3%, insinuando uma certa aprendizagem da parte do mercado face a esse tipo de evento. Observou-se também que a segunda tragédia afetou fortemente as operações da Vale, pois as paradas de produção resultaram na redução significativa de receitas da Vale. O aumento de custos, e sobretudo as despesas arcadas pela mineradora para mitigar os impactos do rompimento fizeram com que a empresa encerrasse o seu exercício do ano de 2019 com prejuízo. O presente trabalho proporcionou uma compreensão melhor sobre o impacto do risco operacional (rompimento de barragens) no valor da ação da Vale, pois as repercussões de ambos os rompimentos foram prejudiciais na esfera social, ambiental e como também no mercado

Abstract: The pursuit of profit in a highly competitive sector has led many mining companies to intensify their productivity and reduce their costs to the detriment of environmentally and socially responsible practices. The collapse of mining tailings dams are events that generate various reactions in the financial market, as such occurrences can significantly affect the responsible company and shake investor confidence, knowing that they are in search of information that enables the evaluation and monitoring of the performance of acquired assets for decision-making purposes. Based on the event study methodology, an analysis was conducted on how the collapse of the Fundão dam (2015) in Mariana and Dam 1 of the Córrego do Feijão mine (2019) in Brumadinho affected Vale’s stock. With the results obtained, it was found that both events had a notable impact on Vale’s stock value, thus leading to negative cumulative abnormal returns. However, when comparing the two dam collapses, it is evident that the first event caused a cumulative abnormal return (CAR) of -24.12% during the event window, meaning that the impact was greater and more prolonged. This can be explained by the element of surprise given the magnitude of the event. In contrast, during the second collapse, the impact was noticeable only over a short period — Vale’s stock experienced a sharp decline on the day of the disaster but remained stable throughout the subsequent period. The cumulative return during this event window was -16.3%, suggesting a certain degree of market learning in response to this type of event. It was also observed that the second tragedy considerably affected Vale’s operations, as the production stoppages resulted in reduced revenues. The increase in costs, and especially the expenses borne by the mining company to mitigate the impacts of the collapse, led the company to close its 2019 fiscal year with a loss. This study provided a better understanding of the impact of operational risk (dam collapses) on the value of Vale’s shares, as the consequences of both collapses were significant in the social, environmental, and also market spheres