Diversidade nos conselhos de administração : uma análise sobre seus impactos no desempenho financeiro das empresas brasileiras

Abstract

Resumo: Este trabalho visa a analisar se há alguma relação entre diversidade nos conselhos de administração e o desempenho financeiro das empresas brasileiras, no período que vai de 2015 a 2020. Através de dados de diversidade da empresa de consultoria Spencer Stuart, é considerada uma amostra de 89 empresas, onde se extrai informações de gênero, idade, membros estrangeiros e independentes. Para representar o desempenho financeiro das empresas, são utilizadas as métricas Return on Equity (ROE), Return on Assets (ROA) e Q de Tobin como proxies. A diversidade é um tópico que tem ganhado cada vez mais visibilidade na mídia e no debate público, com uma variedade de iniciativas no campo legislativo e também normativo por parte de empresas e Bolsas de Valores, atendendo uma maior pressão da sociedade. Os resultados do trabalho foram inconclusivos para que a diversidade impacta o desempenho financeiro das empresas brasileiras, assim como uma variedade de trabalhos sobre o tema. A métrica de geração de valor, Q de Tobin, apresentou significância e relação positiva com a presença de mulheres e membros independentes nos conselhos de administração. A métrica de rentabilidade ROA apresentou significância e relação positiva apenas com a variável idade média dos conselheiros. Os resultados para a relação entre a proxy de geração de valor, Q de Tobin e diversidade foram os mais próximos dos resultados apresentados na literatura, entretanto, os indicadores de rentabilidade ROA e ROE não constataram nenhuma relação com a diversidade nos conselhos de administração.

Abstract: This work aims to analyze whether there is any relationship between diversity on boards of directors and the financial performance of Brazilian companies, in the period from 2015 to 2020. Using diversity data from the consulting company Spencer Stuart, a sample of 89 companies is considered, where information on gender, age, foreign and independent members is extracted. To represent the financial performance of companies, the metrics Return on Equity (ROE), Return on Assets (ROA) and Tobin's Q are used as proxies. Diversity is a topic that gained increasing visibility in the media and in public debate, with a variety of initiatives in the legislative and regulatory fields by companies and Stock Exchanges, responding to greater pressure from society. The results of the work were inconclusive as to whether diversity impacts the financial performance of Brazilian companies, similarly to a variety of works on the topic. The value generation metric, Tobin's Q, showed significance and a positive relationship with the presence of women and independent members on boards of directors. The profitability metric ROA showed significance and a positive relationship only with the variable average age of directors. The results for the relationship between the value generation proxy, Tobin's Q and diversity were the closest to the results presented in the literature, however, the profitability indicators ROA and ROE did not find any relationship with diversity on boards of directors.