Análise do risco das ações negociadas na BM e FBOVESPA na crise de 2008 segundo o ISE e os NDGC.

Abstract

Resumo: Práticas de responsabilidade social e adoção de mecanismos de governança corporativa para minimizar os problemas de agência são aspectos que algumas organizações apresentam que podem contribuir para atrair e manter investidores. Especialmente em momentos de crise financeira, como a que se passou em 2008, tais práticas podem ser diferenciais no relacionamento empresa-investidor. Nesse contexto, a presente investigação tem como objetivo verificar se o Índice de Sustentabilidade Empresarial e(ou) nível de governança corporativa são fatores de diferenciação do risco das ações das empresas brasileiras de capital aberto negociadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo - BM&FBOVESPA. Metodologicamente, trata-se de um estudo exploratório, quantitativo, ex post facto, com o emprego de técnicas estatísticas e dados secundários. As cotações das ações das empresas pertencentes ou não ao ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial) e detentora de mecanismos diferenciados de governança corporativa (Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado) ou não (Sem Governança) foram obtidos nos períodos antes da crise (30/06 a 02/09 de 2008) e durante a crise (03/09/2008 a 05/11 de 2008), por meio do banco de dados Economática Softwares para Investimentos Ltda.. Os resultados apontaram que o Índice de Sustentabilidade Empresarial e os mecanismos diferenciados de governança corporativa, tanto investigando o período antes, quanto durante a crise, podem ser apontados como fatores de redução de risco. Contudo, considerando-se a comparação antes versus durante a crise, somente as empresas pertencentes ao Nível 2 de governança corporativa e listadas no ISE tiveram seu risco reduzido.

Abstract: Social responsibility practices and adoption of corporate governance mechanisms to minimize agency problems are characteristics that some organizations havethat can help attract and retain investors. Especially in times of financial crisis, as it was happened in 2008, such practices may be differences in the relationship business-investor. In this context, this research aims to determine whether the corporate sustainability index and (or) level of corporate governance are factors differentiating the risk of the shares of Brazilian companies traded on the São Paulo Stock Exchange, Commodities and Futures Exchange – BM&FBOVESPA. Methodologically, this is an exploratory study, quantitative, ex post facto, with the use of statistical techniques and secondary data. The stock prices of companies with or without CSI (Corporate Sustainability Index) and holding mechanisms of corporate governance (Level 1, Level 2 and New Market) or not (Without Governance) were obtained in the periods before the crisis (30/ 06/2008to 02/09/2008) and during the crisis (03/09/2008 to 05/11/2008), using the database Economática Software for Investments Inc. . The results showed that the Corporate Sustainability Index and the mechanisms of corporate governance, both investigating the period before and during the crisis, can be appointed as risk reduction factors. However, considering the comparison before versus during the crisis, only companies belonging to Level 2 of Corporate Governance and listed on the CSI had their risk reduced.