VIX brasileiro : uma ferramenta para previsão do intervalo de oscilação do índice Ibovespa

Abstract

Resumo: Este trabalho investiga a eficácia do índice de volatilidade implícita brasileiro (VXBR) como ferramenta para prever o intervalo de oscilação do índice Ibovespa. A motivação decorre do fato do VXBR ser um índice recente para o mercado brasileiro e na escassez de análises empíricas sobre sua aplicabilidade prática. Busca-se compreender se o índice pode ser utilizado não apenas como um termômetro do sentimento de mercado, mas também como um instrumento preditivo útil para investidores e analistas. Utilizando dados diários de maio de 2021 a setembro de 2024, foram analisadas previsões para janelas temporais de 15, 30 e 45 dias. A metodologia consistiu na conversão da volatilidade anualizada do VXBR em intervalos de oscilação esperada, assumindo distribuição normal dos retornos. Os resultados indicam que o VXBR é um bom preditor para o intervalo de oscilação do Ibovespa, com destaque para o período de 30 dias, que apresentou 85% de acerto, superando a expectativa teórica de 68,2%. Em mercados de alto estresse (VXBR = 25), a assertividade chegou a 100% nesse mesmo período. O estudo conclui que o VXBR é uma ferramenta valiosa para investidores e analistas, especialmente em horizontes de 30 dias, embora ressalte a importância de considerar o risco de cauda e o contexto macroeconômico. Recomenda-se a ampliação da amostra e o uso de dados intradiários em pesquisas futuras

Abstract: This study investigates the effectiveness of the Brazilian implied volatility index (VXBR) as a tool for forecasting the oscillation range of the Ibovespa index. The motivation for this research stems from the fact that VXBR is a recent index in the Brazilian market and from the lack of empirical analyses regarding its practical applicability. The aim is to understand whether the index can be used not only as a thermometer of market sentiment but also as a predictive instrument useful for investors and analysts. Using daily data from May 2021 to September 2024, forecasts were analyzed for time windows of 15, 30, and 45 days. The methodology involved converting the annualized VXBR volatility into expected oscillation intervals, assuming a normal distribution of returns. The results indicate that VXBR is a reliable predictor for the Ibovespa’s oscillation range, with particular emphasis on the 30-day period, which showed an 85% accuracy rate, exceeding the theoretical expectation of 68.2%. In high stress market conditions (VXBR = 25), accuracy reached 100% for the same period. The study concludes that VXBR is a valuable tool for investors and analysts, especially for 30-day horizons, while highlighting the importance of considering tail risk and macroeconomic context. Future research is encouraged to expand the sample and incorporate intraday data