O regime de metas de inflação no Brasil : uma análise após 25 anos da sua implantação

Abstract

Resumo: O Regime de Metas de Inflação (RMI) é um instrumento das autoridades monetárias, ajustado para manter ou alcançar a estabilidade econômica. No Brasil, o RMI foi adotado em 1999, em um contexto de alta inflação e instabilidade cambial. Antes da adoção do RMI, a taxa de câmbio era vista como uma âncora para estabilizar os preços internos e ancorar as expectativas inflacionárias, aumentando a confiança dos investidores. A implementação bem-sucedida do RMI requer uma estrutura institucional que inclua metas claras, credibilidade, um horizonte temporal definido, cláusulas de escape para choques econômicos e um método de cálculo da inflação. O objetivo deste trabalho é investigar como o RMI brasileiro se aperfeiçoou ao longo dos 25 anos de sua implementação e compreender sobre quais aspectos ele ainda pode ser melhorado. A pesquisa foi realizada de forma bibliográfica, descritiva e explicativa, discutindo teoricamente a formalização do RMI no Brasil e analisando dados econômicos e financeiros relacionados à sua implementação. O trabalho é composto por três capítulos: o primeiro aborda a teoria das metas de inflação, o segundo apresenta o cenário antes da implementação do RMI no Brasil e o terceiro analisa a evolução do regime nos últimos 25 anos, seus efeitos no controle da inflação, crescimento econômico e estabilidade financeira, além dos obstáculos enfrentados

Abstract: The Inflation Targeting Regime (IMR) is a crucial instrument for monetary authorities, designed to maintain or achieve economic stability. In Brazil, the IMR was adopted in 1999, in a context of high inflation and exchange rate instability. Before the adoption of the IMR, the exchange rate was seen as an anchor to stabilize domestic prices and anchor inflationary expectations, increasing investor confidence. The successful implementation of the IMR requires an institutional framework that includes clear targets, credibility, a defined time horizon, escape clauses for economic shocks, and a method for calculating inflation. The objective of this paper is to investigate how the Brazilian IMR has improved over the 25 years of its implementation and to understand in which aspects it still has room for improvement. The research was conducted in a bibliographic, descriptive and explanatory manner, theoretically discussing the formalization of the IMR in Brazil and analyzing economic and financial data related to its implementation. The work is composed of three chapters: the first addresses the theory of inflation targeting, the second presents the scenario before the implementation of the RMI in Brazil and the third analyzes the evolution of the regime in the last 25 years, its effects on inflation control, economic growth and financial stability, in addition to the obstacles faced