A influência da maturidade da dívida na eficiência do investimento das empresas na B3

Abstract

Resumo: Este estudo investiga a relação entre a maturidade da dívida e a eficiência dos investimentos das empresas listadas na B3. A literatura sugere que a dívida de curto prazo pode atuar como um mecanismo de controle disciplinador, reduzindo as assimetrias de informação e incentivando decisões de investimentos mais prudentes. Para testar essa relação, foi aplicado o método Generalized Method of Moments (GMM). Os resultados indicam que a maturidade da dívida de curto prazo não exerce um efeito significativo sobre a eficiência dos investimentos de forma geral. Os achados indicam que a ineficiência dos investimentos apresenta persistência temporal no subinvestimento e no superinvestimento, sugerindo que as empresas que adotam padrões de ineficiência em seus investimentos tendem a reaplicá-los ao longo do tempo. Os testes não apresentaram evidências estatisticamente significativas para confirmar a hipótese principal, sugerindo que o impacto da maturidade da dívida pode ser condicionado por outros fatores institucionais e de mercado. Os resultados não sustentam a hipótese H1a e H1b, que previam uma relação negativa entre a maturidade da dívida de curto prazo com o subinvestimento e o superinvestimento. Os coeficientes da maturidade da dívida entre 2 e 3 anos não foram estatisticamente significativos, indicando que a maturidade da dívida não foi um fator determinante para a redução da ineficiência

Abstract: This study investigates the relationship between debt maturity and investment efficiency of companies listed on B3. The literature suggests that short-term debt can act as a disciplinary control mechanism, reducing information asymmetries and encouraging more prudent investment decisions. To test this relationship, the Generalized Method of Moments (GMM) method was applied. The results indicate that the maturity of short-term debt does not have a significant effect on investment efficiency in general. The findings indicate that investment inefficiency shows temporal persistence in underinvestment and overinvestment, suggesting that companies that adopt inefficiency patterns in their investments tend to reapply them over time. The tests did not provide statistically significant evidence to confirm the main hypothesis, suggesting that the impact of debt maturity may be conditioned by other institutional and market factors. The results do not support hypotheses H1a and H1b, which predicted a negative relationship between short-term debt maturity and underinvestment and overinvestment. The coefficients for debt maturity between 2 and 3 years were not statistically significant, indicating that debt maturity was not a determining factor in reducing inefficiency