Aplicaçao de critérios econômicos para determinaçao da maturidade financeira de povoamentos de eucaliptos

Abstract

O presente estudo foi desenvolvido com o propósito de aplicar os diversos critérios econômicos, citados na literatura, para determinar a idade de corte ou a maturidade financeira de povoamentos florestais. A identificação da rotação ideal tem repercussão em qualquer plano de manejo florestal, poisa mesma influi no fluxo anual de produção de madeira e consequentemente na rentabilidade da atividade florestal. A espécie florestal foi o Eucalyptus saligna. A razoo pela qual optou-se por esta espécie encontra fundamento, na elevada importância que a mesma possui no cenário florestal brasileiro. Embora seja urna essência exótica, o eucalipto hoje constitui-se na fonte de matéria-prima para as indústrias celulósico-papeleiras, chapas de fibras de madeira e na fabricação de carvão. Os dados de crescimento volumétrico, em função da idade do povoamento foram obtidos a partir de uma equação de crescimento (Gompertz) ajustada por HOFFMANN & EERGER21. A essência em questão, o Eucalyptus saligna, foi plantado em solos de cerrado no Estado de São Paulo, com espaçamento de 3 x 2 m e fazia parte de um experimento de 4 espécies, dois espaçamentos e 4 idades de corte. Os elementos referentes a custos de implantação e manutenção florestal provieram dos padrões do Instituto Brasileiro de Desenvolvimento Florestal- IBDF, para aprovação de projetos de reflorestamento classe II. Os preços de madeira e terra, foram coletados durante o mês de outubro de 1985, junho a empresas e instituições governamentais que atuam na área florestal no Estado de São Paulo. As estimativas empregadas, foram as médias aritméticas dos preços praticados para compra de madeira de eucalipto em pé e preços de terra para reflorestamento no Estado de São Paulo. Os critérios econômicos empregados, foram classificados em três tipos, dependendo do enfoque que os mesmos tratam os custos de oportunidade do uso do capital vinculado a produção florestal. Assim sendo, convencionou-se agregar os critérios em modelos, chamando-os de modelos com taxa de juro zero, modelos que maximizam o valor líquido presente e os que maximizam a taxa de retorno. Dentro dos modelos com taxa de juro zero consideraram—se os critérios de receita total máxima, receita total média máxima e receita líquida média máxima, também conhecida na literatura como "Forest Rent", Os modelos de maximização do valor líquido presente incorporaram os critérios de valor líquido presente, valor líquido presente geral e renda do solo (Teoria de Faustmann) . Finalmente, nos modelos de taxa de retorno incluiram-se os critérios de maximização da taxa interna de retorno, taxa interna de retorno geral e a teoria de Duerr. No desenvolvimento do estudo procurou—se apresentar e utilizar os critérios de forma algébrica mesmo tempo empregar o máximo possível a análise gráfica. Tal procedimento foi adotado para permitir maior acessibilidade aos não treinados na área matemática no entendimento dos resultados encontrados. As taxas de desconto (juro) empregadas foram estabelecidas aos níveis de 6, 8, 10 e 12 porcento ao ano. A aplicação dos diferentes critérios propiciou a obtenção de variadas idades de corte, O método da receita total média máxima foi o critério que proporcionou a menor idade (4,8 anos). Po outro lado, o critério da receita total máxima foi o que gerou a maior idade para a maturação financeira do povoamento. A idade obtida foi de 12 anos. Ficou bastante evidenciado no estudo, o efeito da taxa de juro sobre a rotação da floresta. Quanto maior é a taxa de desconto empregada tanto menor a idade de corte. Da mesma forma, a inclusão do custo de oportunidade pelo uso do fator terra provocou sensível redução na idade ideal de abate da floresta. Estas considerações ficaram bastante claras através gráfica apresentada no trabalho

The main objective of the present study was to describe and to apply, an algebraic and graphical analysis of several financial maturity concepts. Financial maturity models have lonq been studied and debated among foresters. Economic objectives are fundamental to most forestry enterprises, and the proper timing of harvest or rotation lenght is essential to achieve maximum returns. The various financial maturity models were classified as zero-interest models, present net worth models and internal rate of returns models. The first approach, zero interest models, included the maximum total revenue, the maximum averaqe annual gross revenue and the maximum average annual net revenue criteria. Present net worth model were composed with the soil expectation value theory, the general present net worth and the simple present net worth methods. Internal rate of return approach included three models -maximum average internal rate of return, general rate of return and Duerr's process. The species used in this research was the Euaalyptus saligna, spaced 3 x 2 m and planted in São Paulo state. Physical production data were obtained from a published work of HOFFMANN, R. & BERGER, R. (1973). In their study, a Gompertz function was adjusted to total annual increment data, in order to determine a continuous production function. Stumpage prices of eucalyptus, as well as land prices were collected through private and governamental organizations surveys. Planting and maintenance costs used are those acepted by the Brazi1.ian Institute of Forestry Development for reforestation projects class II. Four interest rate, 6%, 8%, 10% and 12% were applied to discount costs and revenues. The rotation ages determined by the models varies from 4,8 year old up to 12 years. The effect of high interest rates was to reduce rotation age. Inclusion of land prices in the models have the same effect of high interest rates -it means short rotation ages. Those points were clearly showed in this research paper.