Neofisherianismo : um resgate teórico para evidências práticas

Abstract

Resumo: O objetivo geral desta dissertação é investigar a hipótese neofisheriana, a correlação entre a taxa de juros e inflação à luz das evidências recentes acerca do comportamento da inflação no Brasil. Hipótese sugerida primeiramente por Jim Bullard e depois lançada no debate público por John Cochrane em seu artigo "Do Higher Interest Rates Raise or Lower Inflation"? Cochrane alega haver uma relação direta entre juros e inflação no longo prazo, ao contrário do admitido pela teoria monetária dominante. Para tanto, foi realizada a coleta de dados junto ao IPEA Data, da Taxa Selic Over e do IPCA, de julho de 1999 até dezembro de 2019 e os dados foram analisados por meio de modelos de séries temporais. Os resultados encontrados apontam diferentes interpretações, de convergência com a hipótese neofisheriana, que validam a teoria dominante e, inclusive, que indicam uma relação bidirecional, assim como observado na literatura empírica apresentada neste trabalho. Palavras-chave: Inflação. Neofisherianismo. Taxa de Juros.

Abstract: The general objective of this dissertation is to investigate the Neofisherian hypothesis, the correlation between the interest rate and inflation in the light of recent evidence about the behavior of inflation in Brazil. Hypothesis first suggested by Jim Bullard and then launched into the public debate by John Cochrane in his article "Do Higher Interest Rates Raise or Lower Inflation"? Cochrane claims that there is a direct relationship between interest and inflation in the long run, contrary to what is admitted by the dominant monetary theory. To this end, data collection was carried out with the IPEA Data, the Selic Over Rate and the IPCA, from July 1999 to December 2019 and the data were analyzed using time series models. The results found point to different interpretations, of convergence with the Neofisherian hypothesis, which validate the dominant theory and even indicate a bidirectional relationship, as observed in the empirical literature presented in this work. Keywords: Inflation. Neofisherianism. Interest rate.