O cooperativismo de crédito brasileiro : um estudo sobre os determinantes do crescimento do setor
Abstract
Resumo: O segmento cooperativista de crédito brasileiro vem chamando atenção em
razão de suas taxas de crescimento. Tal segmento é importante para a
sociedade na medida em que promove a aplicação de recursos privados e
assume os correspondentes riscos em favor da própria comunidade na qual se
desenvolve. Entretanto, apesar do seu crescimento, o segmento ainda
apresenta baixa participação relativa das operações de crédito, quando
comparado a países tradicionais no cooperativismo de crédito. Conhecendo a
intenção do regulador em fazer o segmento cooperativista atingir cerca de 10%
de participação do SFN, este trabalho busca estudar os determinantes desse
crescimento e contribui com a literatura ao utilizar teoria dos jogos na
simulação da relação entre regulador e instituições financeiras, além de usar
regressões em painel e especificação Tobit para testar os resultados
encontrados no jogo teórico. Para isso, é apresentado um panorama do setor
no Brasil, incluindo as principais normas que o regem e o que diz a literatura
sobre o crescimento do setor. O modelo teórico utilizando teoria dos jogos
simula as relações entre uma IF maximizadora de lucro e o regulador, quando
se altera a taxa básica de juros em uma economia com inflação dentro da meta
esperada. A melhor resposta aparece sob a forma de um portfolio de ativos
arriscados e ativos seguros. Ao tentar adequar o modelo para cooperativas de
crédito, que possuem função objetivo distinta de uma instituição maximizadora
de lucro, os resultados são diferentes, levando a uma conclusão de que, por
mais que as operações feitas pelos dois tipos de instituições sejam bastante
similares, o efeito da política monetária sobre cada uma é diferente. A análise
empírica confirma a hipótese de que os dois tipos de instituição apresentam
diferentes portfolios de ativos seguros e arriscados em resposta a uma mesma
variação na taxa Selic, controlando pelo tipo de instituição, se banco ou
cooperativa de crédito, pelo volume de depósitos, pelo PIB e pela alteração nos
requerimento de capital. Foram utilizadas regressões em painel com efeitos
fixos e aleatórios e um modelo Tobit. Entre as limitações do exercício empírico
estão a indisponibilidade de dados no nível de detalhamento necessário e a
falta de informação histórica sobre o número de cooperados. Os principais
resultados do estudo mostram que, para se alcançar o crescimento almejado,
deve-se flexibilizar as normas para a criação de cooperativas de crédito de livre
admissão e ampliar a capacidade de atendimento dessas instituições. As
recentes atualizações na legislação sobre o setor indicam que o Brasil está
trabalhando para tornar o segmento mais profissional e com um crescimento
sustentável.
Palavras-chave: crédito, bancos, cooperativas de crédito, teoria dos jogos,
análise em painel, Tobit Abstract: The Brazilian credit unions segment has been drawing attention because of
their growth rates. This segment is important for society since it promotes the
use of private resources and assumes these risks in favor of the community in
which it develops. However, despite its growth, the segment still has a low
relative share of loans when compared to traditional countries in the credit union
market. Knowing the regulator’s intention to increase the share of cooperative
sector to about 10% of National Financial System, this work studies the
determinants of growth and contributes to the literature by using game theory to
simulate the relationship between regulator and financial institutions, and use
panel regressions and Tobit specification to test the results found in the
theoretical game. For this, an overview of the Brazilian sector is presented,
including its main rules and the literature about the growth of the sector. The
theoretical model using game theory simulates the relationship between a
financial institution that maximizes profit and the regulator when it changes the
basic interest rate in an economy with inflation within the expected target. The
best answer comes in the form of a portfolio of risky assets and safe assets.
When trying to adapt the model for credit unions, which has a distinct objective
function of a profit maximizing institution, the results are different, leading to a
conclusion that, although the transactions made by both types of institutions are
quite similar, the effect of monetary policy on each one is different. The
empirical analysis confirms the hypothesis that the two types of institutions have
different portfolios of safe and risky assets in response to the same variation in
the basic interest rate by controlling the type of institution, whether bank or
credit union, the volume of deposits, the GDP and the change in capital
requirements. Panel regressions were used with fixed and random effects and
model Tobit. Among the limitations of the empirical exercise are data availability
in the required level of detail and the lack of historical information on the
number of credit union members. The main results of the study show that, to
achieve the desired growth, it should be to relax the rules for the creation of free
admission credit unions and expand service capacity of these institutions.
Recent updates in the law on the sector indicate that Brazil is working to make
the segment most professional and with sustainable growth.
Key-words: credit, banks, credit unions, game theory, panel analysis, Tobit.
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