O conteúdo informacional do relatório da administração e o desempenho das empresas brasileiras do Ibovespa

Abstract

Resumo: A divulgação de informações contábeis tem papel fundamental no funcionamento do mercado de capitais. Os escândalos envolvendo grandes corporações como Enron, Tyco, Worldcom, Parmalat entre outras, tornaram mais frágil um dos alicerces indispensáveis no relacionamento entre a empresa e o investidor: a credibilidade. O objetivo desse estudo é verificar se existe alteração no enfoque das informações apresentadas no Relatório da Administração, em virtude de variação no desempenho da empresa, bem como identificar o comportamento da informação entre empresas considerando os níveis diferenciados de Governança Corporativa. A presente pesquisa utiliza como teoria que sustenta o estudo, tanto a Teoria da Divulgação preconizada por Verrecchia (2001), mais especificamente na categoria de pesquisa de divulgação baseada em julgamento, quanto a Teoria dos Jogos mencionada por Dye (2001). O enfoque informacional, variável dependente do estudo, foi construído por meio da análise de conteúdo, a qual identificou dez enfoques: Operacional, Fluxo de Caixa, Resultado, Faturamento, Conjuntura Econômica, Mercado, Responsabilidade Social e Ambiental, Governança Corporativa, Tecnologia e Fontes e Usos de Recursos. O desempenho, variável independente, foi calculado por meio sete indicadores sugeridos por Lyra e Corrar (2009), Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido, Rentabilidade sobre o Ativo, Liquidez Corrente, Endividamento, Crescimento das Vendas, Margem Líquida e Giro do Ativo. Quatro hipóteses foram definidas. Se existe relação entre indicadores de desempenho e os enfoques operacionais do RA; Se o enfoque informacional do RA se altera em função de Melhor e Pior Desempenho; Se existe variação no enfoque informacional do RA em empresas com e sem Governança Corporativa: e se existe variação no enfoque informacional do RA entre os níveis de Governança Corporativa. Por meio da Regressão com Dados em Painel as hipóteses foram testadas e de acordo com a análise dos dados, todas foram confirmadas.