Abertura de capital em bolsa : estudo de desempenho do preço das ações no mercado brasileiro de 2004 a 2009.

Abstract

Resumo: Introdução: O mercado de capitais no Brasil está em processo de consolidação e as ofertas de IPO têm se intensificado. Esse estudo versa sobre o desempenho do preço das ações pós IPO. Investiga se é possível identificar características internas e externas comuns às empresas que levam a desempenho semelhante em mercado entre aquelas que abriram capital entre 2004 e 2009 na Bolsa de Valores de São Paulo. O ineditismo do estudo está em agrupar os IPO's brasileiros considerando simultaneamente características diversas das empresas que abriram capital e desempenho em mercado. Objetivo: Identificar como as empresas brasileiras que fizeram IPO entre 2004 e 2009 podem ser agrupadas considerando suas características econômico- financeiras, desempenho em mercado a partir do preço da ação no primeiro dia, primeiro mês e primeiro ano após a emissão. Metodologia: A amostra foi composta por 94 empresas que abriram capital entre 2004 e 2009 conforme dados obtidos junto à Bovespa. A base de dados conômico-financeiros foi constituída a partir do software Economática. A técnica empregada foi análise de cluster operacionalizado pelo software Statgraphics. Testes complementares foram realizados no SPSS. Constitui-se cinco clusters para características de emissão, três clusters para desempenho em mercado para cada um dos períodos D+1, D+30 e D+360 conforme proposta de análise e também de três a quatro clusters para cada período para indicadores econômico-financeiros. Resultados: Em se tratando do comportamento do preço muitas empresas demonstram aumento no preço em D+1 assim como muitas demonstram queda em D+360. A proposta de constituição de grupos resultou em grupos distintos e algumas empresas com melhores resultados em mercado também tiveram melhores resultados em se tratando dos indicadores econômico-financeiros, porém não apresentaram distinção no que se refere às características de emissão. Conclusão: A análise demonstra a existência de grupos distintos considerando as variáveis deste estudo, o inter-relacionamento destes grupos demonstra alinhamento para 36% das empresas (D+1), 27% (D+30), 49% (D+360) mas sem considerar as características de emissão que não mostraram diferença dentre os grupos.

Abstract: Introduction: The capital market in Brazil is in a process of consolidation and IPO deals have intensified. This study focuses on the price performance of shares post IPO. Investigates whether it is possible to identify internal and external characteristics common to companies that lead to similar performance in the market among those that went public between 2004 and 2009 on the Stock Exchange of Sao Paulo. The novelty of the study group is in the Brazilian IPO's while considering different characteristics of firms that went public and market performance. Objective: To identify whether and how Brazilian companies that made IPO between 2004 and 2009 can be grouped considering their economic and financial characteristics, as well as performance in the market from the stock price on the first day, first month and first year after emission. Methods: The sample consisted of 94 companies that went public between 2004 and 2009 according to data obtained from the Bovespa. The basis of economic and financial data was obtained from the software Economática. The technique was implemented through cluster analysis by Statgraphics software. Constitutes five cluster emission features, three clusters for performance in the market for each period D+1, D+30 and D+360 as proposed analysis and also three and four clusters for each period to financial and economic indicators. Results: In terms of price behavior many companies are showing an increase in the rice at t+1 as well as many shows fall on D+360. The proposed constitution of groups resulted in distinct groups and some companies with best market performance results also had better results from economic and financial indicators but showed no distinction in respect to output characteristics. Conclusion: The analysis demonstrates the existence of distinct groups considering the variables of the study, the interrelationship of these groups demonstrates alignment to 36% of companies (D +1), 27% (D +30), 49% (D +360) but without considering the emission characteristics that showed no difference among groups.