Poupança externa, controle de capitais e performance macroeconômica : teoria e evidencia

Abstract

Resumo: Este trabalho tem por objetivo é analisar a estratégia de crescimento da economia brasileira na década de noventa. Os resultados mostram que a estratégia não foi bem sucedida, ao contrário comprometeu o crescimento do país, gerou instabilidade macroeconômica e uma situação de vulnerabilidade externa. Apresenta-se neste trabalho o controle de capitais como uma política alternativa para melhorar a performance macroeconômica da economia brasileira. Para tanto desenvolve-se uma discussão da teoria dos controles de capitais, fazse uma análise da experiência nacional e internacional com controle de capitais e elabora-se um modelo macrodinâmico de inspiração pós-keynesiana para demonstrar que a introdução dessas medidas restritivas sobre o fluxo de capitais permite melhorar a performance macroeconômica e reduzir a vulnerabilidade externa das economias emergentes. Uma conclusão importante extraída do modelo é que os controles de capitais não afetam a estabilidade da posição de equilíbrio com baixo endividamento. Dessa forma, não há razão objetiva para se acreditar que a adoção desses controles possa contribuir para aumentar a instabilidade das economias emergentes.