Análise da relação entre a governança corporativa e o desempenho econômico-financeiro de empresas de capital aberto do Brasil

Abstract

Resumo: A Governança Corporativa representa um conjunto de mecanismos que ajuda os acionistas melhorar os retornos sobre os capitais investidos e diminui os conflitos de interesse entre administradores e acionistas. Nesse contexto, o objetivo do estudo consiste em analisar a relação entre a Governança Corporativa e o desempenho econômico-financeiro em empresas listadas no BM&FBOVESPA. A amostra selecionada contempla 111 companhias escolhidas aleatoriamente no universo das companhias abertas que negociam ações na BM&FBOVESPA no período de 2008 à 2010. Para identificar o nível de divulgação das informações sobre as práticas de Governança Corporativa, utilizam-se os instrumentos propostos por Almeida et. al. (2010) e Leal (2004). Os achados mostram que quanto maior a evidenciação de informações, maior o valor de mercado das empresas. Além da relação significativa entre valor de mercado e governança corporativa, observou-se relação entre valor de mercado e IGC , quando se utiliza o instrumento de coleta de dados proposto por Leal (2004). Em relação ao instrumento proposto por Almeida et. al. (2010), obteve-se relação estatisticamente significante entre evidenciação de informações e rentabilidade sobre o ativo. Além desta, percebeu-se relação entre rentabilidade sobre o ativo e IGC. Conclui-se que companhias com maior nível de evidenciação de informações tendem a obter maiores retornos sobre seus ativos, consequentemente aumentando seus valores de mercado.

Abstract: The Corporate Governance represents a series of mechanisms to help the shareholders improving the returns on the invested capital and reduces the conflicts of interest between managers and shareholders. In this context, the objective of this study is to examine the relationship between the Corporate Governance and economic-financial performance in companies listed on BM&FBOVESPA. The sample includes 111 companies chosen randomly in the universe of companies that trade on BM&FBOVESPA during the period 2008 to 2010. To identify the level of disclosure of information on the Corporate Governance practices, shall be used the instruments proposed by Almeida et al. (2010) and Leal (2004). The findings show that the greater the feeling of information, the higher the value of the market of the companies. In addition to the significant relationship between market value and corporate governance, relationship was observed between market value and the variable IGC, when using the data collection instrument proposed by Leal (2004). In relation to the proposed instrument by Almeida et al. (2010), has obtained statistically significant relation between bleach of information and profitability on the active. In addition to this, we perceived relationship between return on the assets for the variable IGC. It appears that companies with the highest level of bleach for information tend to get higher returns on their assets, thus increasing their market values.