A relevância da informação contábil no mercado acionário brasileiro : um a análise empírica de companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA antes e após a promulgação da Lei 11.638

Abstract

Resumo : O objetivo desta pesquisa é verificar se a informação contábil tornou-se mais relevante após a promulgação da Lei 11.638/07. Fundamenta-se na abordagem Positiva da Contabilidade em que as variáveis contábeis exercem efeito significativo sobre o preço das ações (ou retorno medido por meio do preço das ações) e que, portanto tais informações são relevantes para investidores. Por meio de metodologias diversificadas, pesquisas nacionais e internacionais sustentam a relevância da informação contábil em diferentes momentos. No que se refere ao processo de convergência às normas internacionais de contabilidade, pesquisas internacionais evidenciam elevação na qualidade da informação contábil após a adoção de padrões internacionais de reporte contábil. Para responder a questão de pesquisa, utilizou-se amostra de 50 empresas brasileiras antes (2005 a 2007) e após (2008 e 2010) a adoção parcial do padrão IFRS. Trata-se de um estudo hipotéticodedutivo com abordagem quantitativa. A variável dependente de pesquisa é o retorno anual mensurado a partir do preço de fechamento as ações. Tem como variáveis independentes os retornos medidos pelo EBITDA por ação, lucro líquido por ação, valor patrimonial da ação e faturamento por ação. Foram elaboradas 8 hipóteses de pesquisa, sendo 4 para ações ordinárias (ON) e 4 para ações preferenciais (PN). Para as ações ON, foram rejeitadas 3 das 4 hipóteses indicado que as variáveis EBITDA, valor patrimonial e faturamento tornaram-se relevantes ao nível de significância de 1%, 5% e 5%, respectivamente. Para as ações PN, foram rejeitadas 2 das 4 hipóteses indicando que o valor patrimonial e faturamento tornaram-se relevantes ao nível de 1%. Estes resultados sustentam evidências precedentes de que o processo de convergência brasileiro às normas internacionais de contabilidade pode ter aumentado à relevância da informação contábil.