Estratégias value & growth : qual a melhor para o longo prazo?

Abstract

Resumo : O presente trabalho apresenta as duas principais estratégias de seleção de ativos utilizadas pelos gestores profissionais de investimentos. A value investing, conceito iniciado pelo economista Benjamin Graham, que seleciona empresas ao analisar a distorção entre seu valor intrínseco e seu valor de mercado, bem como a solidez e maturidade de desenvolvimento da companhia. A growth investing, conceito criado por investidores que buscam encontrar as empresas com as maiores capacidades de crescimento e expansão de seu negócio. O presente estudo investiga os resultados obtidos por cada estratégia de investimento aplicado ao mercado financeiro brasileiro no período compreendido entre 2000 e 2020, chegando à conclusão de que a estratégia growth investing foi superior à estratégia value investing para o período analisado em termos de retorno absoluto. Por outro lado, a estratégia value investing foi superior à estratégia growth investing em termos de risco. No entanto, o índice de Sharpe utilizado para ajustar o retorno ao risco, retornou resultados semelhantes para ambas as estratégias de investimentos, indicando não haver diferenças significativas em termos de prêmio de risco. Além disso, o teste de médias realizado para o retorno e o teste de médias realizado para o índice Sharpe não encontrou diferença entre os resultados obtidos, ou seja, as estratégias não apresentam diferença segundo o teste de médias. Dessa forma, não é possível chegar a resultados conclusivos sobre qual estratégia é superior à outra para qualquer período ou qualquer investidor, uma vez que para cada perfil de risco existe um investimento adequado.