Análise de riscos em contratos por quantidades para agentes eólicos considerando o preço de liquidação das diferenças horário

Abstract

Resumo: A participação da energia eólica na matriz enérgica brasileira cresce a cada ano e com esse crescimento as regras de comercialização no ambiente de contratação regulada (ACR) para esse tipo de energia estão sendo alteradas para melhorar a competividade no mercado e proporcionar um crescimento sustentável, porém essas mudanças exigem cada vez mais conhecimento dos investidores sobre as regras vigentes e seus impactos financeiros em longo prazo nos novos empreendimentos. Em 2018 ocorreu uma significativa alteração na modalidade de contratação de energia eólica, que passou de contratos por disponibilidade para contratos por quantidade, sendo essa última modalidade a mesma utilizada para fontes hidráulicas. Além dessas alterações das regras de comercialização, está prevista para 2021 a implantação do preço de liquidação das diferenças (PLD) horário, que poderá trazer impactos financeiros para todos os agentes do mercado, inclusive os agentes geradores de energia eólica. O objetivo desse trabalho de mestrado é desenvolver uma metodologia para análise de risco para participação de um empreendedor de energia eólica em leilões de energia nova (LEN) promovidos pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) considerando tanto as alterações nas regras de comercialização como o PLD horário, de forma que seja possível determinar os limites dos preços de venda e os valores ótimos de energia que serão ofertados no certame. Para tanto é necessário realizar estudos envolvendo as incertezas inerentes à geração eólica e também as incertezas envolvendo o mercado de curto prazo de energia, que utiliza o PLD para valorar a liquidação mensal dos agentes. No modelo proposto nesse trabalho são utilizados cenários de geração eólica e PLD para simular o desempenho financeiro desse possível empreendimento eólico, considerando métricas de risco para determinação dos limites de preços contratuais e valores ótimos de energia a serem ofertados no leilão. Existem na literatura outros trabalhos que desenvolveram metodologias para análise de risco em participação de leilões para agentes eólicos, porém com as alterações nas regras de comercialização e a implantação do PLD horário esses trabalhos se tornaram desatualizados, esse foi um dos motivadores do desenvolvimento dessa dissertação de mestrado. Nos estudos de casos propostos no trabalho foram utilizadas as regras de comercialização do último leilão realizado em 2019 (30º LEN), considerando os contratos em base mensal sem modulação, que busca representar de forma simplificada a regra atual de cálculo do PLD por semana e patamar, e contratos em base mensal com modulação horária, considerando a utilização do PLD horário. Os resultados obtidos no modelo se mostraram bem coerentes com os resultados divulgados no último leilão de energia nova (30º LEN) realizado em 2019. Esse estudo demonstrou a importância da análise de risco e o conhecimento dos limites das ofertas de preço e valores ótimos de energia em um leilão no ambiente regulado e como uma oferta realizada sem o conhecimento de seus possíveis resultados futuros podem causar prejuízos financeiros ao empreendedor. Palavras-chave: Comercialização de Energia; Leilões de Energia Nova, Geração Eólica, Métricas de Risco; Preço de Liquidação das diferenças.

Abstract: The participation of wind energy in the Brazilian energy matrix is growing every year and with this growth the rules of commercialization in the Regulated Trading Environment (RTE) for this type of energy are being changed to improve market competitiveness and provide sustainable growth. However, these changes have required increasingly investors' knowledge about the current rules and their long-term financial impacts on new ventures. In 2018, has occurred a significant modified in the wind energy contracting modality, which changed from availability contracts to quantity contracts, the latter modality being the same used for hydraulic sources. In addition, encompassing these changes in the commercialization rules, the implementation of the hourly spot price is scheduled for 2021, which may bring financial impacts for all market agents, including wind agents. Herein we aimed to develop a methodology to risk analysis for the participation of an entrepreneur in new energy auction (NEA), promoted by the National Electric Energy Agency, considering changes in the trading rules as well as the hourly spot price, in order to determine the sales price limits and the optimal energy values that will be offered in the contest. For this it is necessary to carry out studies involving the uncertainties inherent to wind generation and the short-term energy market, which uses the spot price in order to evaluate the monthly settlement of agents. In the model presented in the present study, wind power generation and spot price scenarios are used to simulate the financial performance of this possible wind power enterprise, considering risk metrics to determine the contractual price limits and optimal energy values to be offered during the auction. Despite other studies in the literature have developed methodologies for risk analysis in participation in auctions for wind agents, with the changes in the commercialization rules and the implementation of the hourly spot price; these studies have become outdated, justifying the development of new methodologies. In the present study, we used the commercialization rules of the last auction held in 2019 (30th NEA), considering the contracts on a monthly basis without modulation, looking for to represent in a simplified manner the current rule of calculation of the spot price per week and landing, and contracts on a monthly basis with hourly modulation, considering the use of the hourly spot price. Our results based on the model were very coherent with the results published in the last new energy auction (30th NEA) that was conducted in 2019. This study provide the importance of risk analysis and the knowledge of price bid limits, as well as, optimal energy values in an auction in the regulated environment, and finally, how an offer made without the knowledge of its possible future results can cause financial losses to the investor. Keywords: Energy Supply; New Energy Auctions, Wind Generation, Risk Metrics; Spot Price.