Análise de retorno do mercado acionário imobiliário sob a ótica do modelo de precificação de ativos CAPM

Abstract

Resumo: O modelo CAPM – Capital Asset Pricing Model, concebido por William Sharpe (1964) e John Lintner (1965) é um modelo de precificação de ativos financeiros que proporciona o retorno esperado de títulos em um determinado portfólio, considerando seu risco sistemático. Este estudo tem o objetivo de analisar a variação entre o retorno real (retorno de mercado) e o retorno calculado por meio do modelo CAPM, de ações do mercado imobiliário de 2013 em relação à 2012; para o presente estudo, foram selecionadas ações representativas do setor imobiliário da economia nacional, mais especificamente os papéis que compõem o índice BM&F BOVESPA Imobiliário (IMOB –FGV) totalizando ações de 20 empresas. Metodologicamente, a cotação histórica foi coletada da série de dados da BOVESPA e os cálculos foram realizados com auxílio dos softwares Eviews e Microsoft Excel. Após análise dos resultados, foi observado que o CAPM não explicou de maneira exata o comportamento do mercado no período, como já era esperado; no entanto, foi observado que o modelo ofereceu retornos próximos ao retorno real do mercado para a amostra de 2013.