Os efeitos da taxa de câmbio no crescimento econômico : uma comparaçao entre países emergentes e países desenvolvidos

Abstract

Resumo: O presente trabalho apresenta uma discussão sobre a relação entre o crescimento econômico e a taxa de câmbio. Para representar a taxa de câmbio, são usadas duas variáveis: a volatilidade cambial e o regime cambial. Primeiramente é realizado um resgate na literatura econômica sobre o tema. Na parte de volatilidade, alguns canais de transmissão - de como a volatilidade afeta o crescimento - são explorados: o desenvolvimento do mercado financeiro, a decisão de investimento sob incerteza, o grau de abertura comercial e o histórico de inflação alta. No artigo são apresentados os resultados gerados por um painel dinâmico que testou a relação do crescimento econômico com a volatilidade cambial e a escolha do regime cambial de 26 países, 13 emergentes e 13 desenvolvidos. Os resultados dos emergentes sugerem uma maior vulnerabilidade à volatilidade cambial, assim como uma maior relevância ao regime cambial adotado. Já para os desenvolvidos, apenas a escolha dos regimes é relevante; porém, de uma forma consideravelmente mais atenuada.

Abstract: This paper presents a discussion on the relationship between economic growth and exchange rates. Representing the exchange are used two variables: the currency volatility and exchange rate regime. First it is made a rescue in the economic literature on the subject. As part of volatility, some channels of transmission are explored: the development of the financial market, the investment decision under uncertainty, the degree of trade openness and history of high nflation. The article presents the results generated by a panel dynamic that tested the relationship of economic growth with currency volatility and the choice of exchange rate regime of 26 countries, 13 emerging and 13 developed. The results of emerging suggest a greater vulnerability to currency volatility, as well as greater relevance to the exchange rate regime adopted. For the developed countries, only the choice of regimes is relevant, but in a way considerably more attenuated.