Teoria das opções reais aplicada a um contrato de parceria florestal com preço mínimo

Abstract

Resumo: Este trabalho analisa a atratividade financeira de projetos florestais em parceria. Abrange o setor florestal brasileiro que contribui significativamente com o produto interno bruto e com o superávit comercial, e sobre o déficit de pinus no Brasil. O presente trabalho propõe um novo tipo de contrato entre o produtor rural e empresas de reflorestamentos com o objetivo de estimular a produção florestal e, com isso, possa minimizar o déficit de pinus no Sul do Brasil. A essência deste contrato de parceria entre o pequeno produtor rural e as madeireiras da região está em estabelecer um preço mínimo para a compra da madeira, que é avaliado pela Teoria das Opções Reais tornando possível avaliar a flexibilidade gerencial (a opção de abandono), com a incerteza do preço futuro. O resultado é confrontado com outros tipos de contratos que foram avaliados pelo Método Multi-Índice. Constata-se em ambas as análises, que o investimento florestal é uma alternativa viável ao produtor rural e que o contrato proposto minimiza os riscos e aumenta a rentabilidade do projeto.

Abstract: This work analyzes the financial attractiveness of forestry projects in partnership. It covers the Brazilian forest sector that contributes significantly with the Brazilian gross domestic product and the trade surplus, and with pine log deficit in Brazil. The present work proposes a new contract between the rural producer and the reforestation company of the region with a minimum price, which might minimize the pine log deficit in southern Brazil. The essence of this contract of partnership between the rural producer and the reforestation company is in establishing a minimum price for the purchase of the wood, this contract is evaluated by the Real Options Theory, which makes possible to evaluate managerial flexibility (the abandon option), with uncertainty upon of the future price. The result is collated with other type of contracts that had been evaluated by the Index Multiple Method. It has been perceived in both analysis that forestry investment is a practicable alternative to rural producer and the contract proposes minimizes the risks and increases the profitability of the project.