Investidores brasileiros no Paraguai : orçamento de capital nas decisões de investimento sob a perspectiva da teoria do investimento internacional

Abstract

Resumo: O presente estudo foi desenvolvido com a finalidade de identificar os fatores econômicos que foram considerados no uso do orçamento de capital para subsidiar as decisões de investimento de investidores brasileiros no Paraguai. A escolha do país se justifica por ser o Brasil o segundo país que mais realiza Investimento Direto no Exterior no Paraguai, representando 15,3% do total do IDE do país, assim como verifica-se um aumento dos investimentos brasileiros diretos em participação de capital nos últimos anos, onde este investimento representou um aumento de 299,15% nos últimos quatro anos no Paraguai. Este país vem realizando um processo de atração de investimentos e encontra-se impulsionado pelo governo por meio de sua Legislação e a regimes tributários especiais como o Regime Maquila, que oferece diversos benefícios para empresas industriais que se instalem no Paraguai. Recorreuse à teoria para, numa perspectiva interpretativista de análise, compreender os fatores levados em consideração pelos gestores das empresas para a realização de um investimento no país, assim como identificar quais são as práticas referentes ao orçamento de capital realizados para o investimento. Para efeito da realização desse estudo, foram realizadas entrevistas com os gestores das empresas que realizaram investimentos no Paraguai, no ramo industrial, questionando quais foram as técnicas de análise que envolvam Orçamento de Capital e para efeito de fatores econômicos, foram analisados sob duas perspectivas: os aspectos institucionais, de acordo com Dunning (1988, 1997, 2001), e os aspectos motivacionais, de acordo com Brewer (1993). A pesquisa utilizará como estratégia de pesquisa uma entrevista semi-estruturada, onde existe a combinação de perguntas abertas e fechadas, onde o informante tem a possibilidade de discorrer sobre o tema proposto, a interrogação foi realizada às pessoas do escopo da pesquisa, investidores brasileiros que possuem investimento industrial no Paraguai. As entrevistas foram realizadas por telefone ou videoconferência de acordo com a disponibilidade do investidor. Em relação ao posicionamento ontológico, a pesquisa utilizou o paradigma da subjetividade, que busca entender a realidade percebida de acordo com os participantes da pesquisa. Para análise, a pesquisa utilizou a metodologia de Discurso do Sujeito Coletivo o que possibilitou construir metodologicamente a expressão do pensamento coletivo. Foram entrevistados gestores de dez indústrias brasileiras instaladas no Paraguai das quais cinco pertenciam ao regime Maquila e as outras cinco ao regime normal de tributação. A análise foram identificadas doze Ideias Centrais nos discursos dos gestores. Estas Ideias Centrais foram relacionadas aos modelos de internacionalização produtiva propostos por Dunning (1988, 1997, 2001) e Brewer (1993). Percebeu-se que, de acordo com Dunning (1988, 1997, 2001), as vantagens mencionadas nos discursos pertencem às vantagens de Localização pois foram mencionadas vantagens que são inerentes ao Paraguai, país receptor do IDE. As mesmas Ideias Centrais mencionadas pelos entrevistados foram categorizadas pelo modelo proposto por Brewer (1993) que propôs a classificação do IDE conforme quatro principais razões para investir de acordo com o projeto desejado. As análises demonstraram que as Ideias Centrais dos discursos encontram-se divididas em três motivações para o IDE, que são o Market-seeking Project, Efficiency-seeking projects e Resource-seeking projects. Destaca-se a importância que as empresas dos países fronteiriços possam aproveitar as vantagens competitivas que os países possam oferecer, fomentando assim o econômico crescimento regional, fundamental para a competitividade em nível global. Em relação às práticas de Orçamento de Capital, ainda é realizada de forma empírica pelas indústrias brasileiras instaladas no Paraguai. Palavras-Chave: Investimento Direto no Exterior. Fatores econômicos. Orçamento de Capital.

Abstract: The present study was conducted to identify economic factors that were considered in the use of the capital budget to subsidize the investment decisions of investors Brazilians in Paraguay. The choice of country is justified because Brazil is the second country that performs Direct Investment Abroad in Paraguay, representing 15.3% of total FDI in the country, as there is an increase in Brazilian direct investments in share capital in recent years, where this investment represented an increase of 299.15% over the last four years in Paraguay. This country has been carrying out a process of attracting investment and is driven by the government through its legislation and special tax regimes as the Maquila Regime, which offers several benefits for industrial companies that are setting up in Paraguay. We resorted to the theory, an interpretive perspective of analysis, understanding the factors taken into consideration by managers of companies for an investment in the country, as well as identify which are the practices relating to realized capital budget for investment. For the purpose of conducting this study, interviews were conducted with managers of firms investing in Paraguay, in the industrial, questioning what were the analytical techniques involving Capital Budget and effect of economic factors were analyzed from two perspectives: institutional aspects, according to Dunning (1988, 1997, 2001), and motivational aspects, according to Brewer (1993). The research uses as a research strategy a semi-structured, where there is a combination of open and closed questions where the respondent has the possibility to discuss the theme, the interrogation was done to the people of the scope of the search, Brazilian investors have industrial investment in Paraguay. The interviews were conducted by telephone or video conference according to the availability of the investor. Regarding the ontological position, the research used the paradigm of subjectivity, which seeks to understand the perceived reality in accordance with the research participants. For analysis, the research used the methodology of the Collective Subject Discourse which enabled methodologically construct the expression of collective thought. We interviewed managers of ten Brazilian industries installed in Paraguay five of which belonged to the Maquila regime and the other five to the normal tax. The analysis identified twelve central ideas in the speeches of the managers. These ideas were central to the related models of productive internationalization proposed by Dunning (1988, 1997, 2001) and Brewer (1993). It was noticed that, according to Dunning (1988, 1997, 2001), the advantages mentioned in the speeches belong to the advantages of location were mentioned as advantages that are inherent in Paraguay recipient country of FDI. The same central ideas mentioned by respondents were categorized by the model proposed by Brewer (1993) proposed that the classification of FDI as the four main reasons to invest according to the desired design. The analyzes showed that the central ideas of the speeches are divided into three motivations for FDI, which are Marketseeking Project, Efficiency-seeking projects and resource-seeking projects. Highlights the importance that companies of neighboring countries can seize the competitive advantages that countries can offer, thus fostering economic regional growth, crucial for competitiveness globally. In relation to the practices of the Capital Budget, is still performed empirically by Brazilian industries installed in Paraguay. Keywords: Direct Investment Abroad. Economic factors. Capital Budget.