Tipificaçao financeira de empresas inadimplentes : financiamentos de projetos de investimento concedidos pelo BRDE

Abstract

Resumo: Instituições bancárias oficiais de fomento aplicam recursos públicos em projetos empresariais com o objetivo de aumentar os investimentos na economia do País e, com isto, fomentar o desenvolvimento econômico e social. Por isto, é fundamental o sucesso dos projetos financiados, o que pode ser comprometido, caso as empresas apresentem dificuldades financeiras. Esta dissertação trata da inadimplência e pesquisa suas causas de natureza financeira. A pesquisa foi desenvolvida no Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul – BRDE, instituição de crédito estatal de fomento econômico e social. Emprega-se método estatístico de análise discriminante multivariada para tratamento dos dados, os quais são os valores monetários e índices calculados por meio da análise financeira dos demonstrativos contábeis, com base nos quais é obtido um modelo que classifica em dois grupos – adimplentes e inadimplentes - as empresas que tomaram recursos para financiamento. A pesquisa utiliza-se, portanto, da função classificatória da análise discriminante. Constitui questão de pesquisa a investigação do tipo financeiro que caracteriza as empresas que incorreram em inadimplência, após tomarem recursos para financiar projetos de investimento. A amostra inicial consta de 84 empresas. São investigadas 27 variáveis selecionadas com base em critérios teóricos e a partir da pesquisa bibliográfica relacionada ao tema. Sobre elas aplicam-se testes de diferenças de médias entre os grupos, a partir dos quais são eliminadas variáveis cujas médias não apresentam diferenças significativas na população. Em seguida, aplica-se análise de correlação, com o objetivo de eliminar variáveis altamente correlacionadas, que possam prejudicar o desempenho do modelo. O modelo é composto por 4 variáveis que mostraram maior poder de discriminação e mostrou aderência à teoria da análise financeira de balanços, especialmente no que se refere à liquidez, indicadores de capital de giro e lucratividade. Os resultados foram considerados satisfatórios, com classificação correta de 32 das 38 empresas inadimplentes. A partir da interpretação das variáveis componentes da Função Discriminante Linear de Fischer e da análise, caso a caso, das seis inadimplentes incorretamente classificadas, investiga-se o tipo financeiro da empresa inadimplente na população pesquisada. A utilidade da discriminação está em que, sendo antecipada, possibilitará que medidas corretivas possam ser propostas à empresa, visando melhorar a sua situação financeira para evitar a inadimplência

Abstract: Banking official institutions provides public resources financing with the goal of increasing investment and promote economic and social development. So it is crucial the projects financed success, which can be damaged if the companies presenting financial difficulties that lead us to default. This study deals with default and their financial causes. The survey was developed in a South Brazilian state credit institution which aim goal is promote economic and social development and employs statistical method of multivariate discriminant analysis for data treatment, which are obtained from the financial statements. A model that classifies companies into two groups – defaulted and solvent – is obtained. Besides classification function, the research is concerned to search the financial type of the companies that defaulted after taking resources to finance their investment projects. Initial sample consists of 84 companies. 27 variables was initially selected through the application of t-tests for equality of means and correlation analysis it were reduced for 4 variables which showed greater power of discrimination in the final model. The model generated showed adherence to the theory of financial analysis of the balance sheet, especially with regard to liquidity and work capital and profitability. The results were considered satisfactory, with correct classification of 32 of the 38 defaulted companies. The interpretation of the Fischer’s linear discriminant function and, case by case analysis those default companies that were incorrectly classified leads to the type of company financial default in the population studied. The usefulness of such discrimination is that, as anticipated, enable corrective measures could be proposed to the company to improve its financial situation and avoid default.